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发布时间:2023-03-22 03:05:50

沪铝 波动幅度有望加大

2003年上半年沪铝总体呈现出稳步上行的格局,成交量和持仓量有所放大,价格波动幅度较少,约1000点左右。笔者认为下半年沪铝走势的波动趋于增大,影响其价格走势的宏观因素如下:

一、美国经济复苏未如理想及美元贬值

首先,较近公布的美国靠前季国内生产总值仅温和增长1.6%;4月份工业生产下降0.5;4月份的开工率为20年来较低,由78.4%下降到74.4%;美伊战争结束后申领失业救济人数一度下跌至37万人,然而好景不长,受中西部龙卷侵袭影响,上周申领失业救济人数又上升至42.8万人;劳动市场表现低迷,美联储正考虑再度降息的可能,以刺激疲弱的经济。

其次,美元贬值及美国股市的表现对金属市场的影响较大。受美国经济前景不明朗及现行利率水平过低的影响,年初以来美元贬值不断加速。美元对日元从年初的120下跌到目前的115-117水平;欧元对美元亦从1.0356上升至目前的1.1827-1.1837水平。美元贬值的直接利益是带动美国商品的出口,虽然美国政府强调强势美元政策不变,但市场相信美元正在走“软边缘”的道路,这将对全球贸易物流市场产生深远的影响。

第三,美元贬值对华尔街股市造成直接利空。在美元大幅贬值的同时,原本正在反弹的华尔街三大股指迅速做出反应,道琼斯30种工业股票平均价格指数一度大幅回落;纳斯达克综合指数大幅振荡;标准普尔500指数也不例外。三大股指较近几周来的反弹获利筹码,得到较大的释放。

美国政府目前对美元币值的做法受到了企业界、学术界的普遍欢迎,有经济学家分析,从长期来看,美国政府仍会坚持强势美元政策,时下美元贬值除了可带动出口外,其贬值的幅度还在可控范围之内。

二、欧洲经济前景预期放缓及日本经济疲软

目前欧元兑美元已升生物基体材料技术研究进展操纵盘;至4年来的新高,终于实现了强欧元的梦想,但代价更为沉重,欧元走强使欧元区经济陷入衰退。一直依赖出口来应对经济下滑的欧洲出口业,受美元贬值的影响迅速受损,欧元的走强使其出口货物的国外价格上扬,而国外业务的利润兑换成欧元后价值下降。上周欧盟的较新公布显示,靠前季度欧元区经济0增长,随后经济学家将今年的欧元区经济增长预期下调至1%甚至更低的水平。如果欧元继续走强,将使欧洲大公司的收益出现更大幅度的下降,进而削弱欧元区经济增长速度。

通货紧缩是日本经济长期处于低迷状态的一个主要症结,引起了经济界的广泛关注。构成了具有自主知识产权的提纯技术和成套设备在截至3月份的财务季度中,日本的国内生产总值(GDP)与上季度持平。3月份日本的经济增长率达到1.6%,超过了政府0.9%的预计目标。同时,日本因受到经济低迷的影响,在2003年国际竟争力名次跌至第11位,在全球七大工业国中仅超过排名第17位的意大利。

三、“非典”对中国金属消费市场的影响

摩根斯坦利预测,“非典”疫情影响着中国的服务行业,使约占中国国内生产总值2%的国际旅游收入受影响较大,占国内经济很大比例的国内旅游业也出现大幅度减少,中国今年的GDP将从7%减少到6.5%。另外高盛公司认为,“非典”疫情对中国经济的影响是暂时的,不会对中国经济产生长期影响,鉴于“非典”疫情给中国的民航、旅游、餐饮、商贸、出租车等行业造成的冲击,高盛公司已将中国GDP的增长预期从7.5%下调到7%。不难看出“非典”对国内金属消费市场上占据份额较大的汽车业、房地产业的影响不大。

四、LME金属走势及国内金属市场的影响

回转缸

据国际铝业机构预测,2003年全球铝市场需求增长有限,预计全球铝的供应量2779万吨,消费量2677万吨,供应过剩量达102万吨。LM上涨12.7%(2013年第3季度:12.21亿欧元)E铝上周四自高位回落,到周五,LME铝已从1423下跌至1400.5。4月底以来铝价持续上涨,主要受欧元走强、吸离心泵投机性买盘和空头回补刺激的影响,涨势已偏离基本面;市场预测短期内LME仍有反复上攻的机会,但中期来说,需求疲弱和沉重的库存将对铝价构成压力。铝价在1400附近的价区,是市场普遍接受的区域。

国内金属市场,国内持续发展的经济令国内铝市场的消费保持较好的势头,特别是近年的汽车热和房地产业的良好发展,对铝价上涨提供了坚实的支持。同时,国内一些大型铝厂进口氧化铝后一定要出口核销,而且是长期合同,出口量的持续增长令国内铝的供应较为紧张。大型铝厂的新上马及扩产在建铝槽时也需要大量的铝锭,客观上也进一步扩大铝需求。氧化铝价格居高不下,国产氧化铝维持2800元/吨水平,进口更是达到3000元/吨,导致铝厂成本大幅提高,制约铝价的下调,造成现货铝价的不断高企。

五、技术上铝价格的波动分析

LME铝从低位1286.5较高升至1443电解铝产能利用率到达80%以上,波动幅度104点,目前持仓已达到历史性的33万手以上。形态上LME铝从2002年10月10日至今,一直围绕250日年线进行波动,上下幅度150点,每次偏离年线约75点形成拐点,然后向年线方向修正。

沪铝走势在形态上明呈强于LME,以沪市近期主力合约7月期铝为例,其价夹紧气缸格进入2003年2月以后,一直在年线之上波动,在LME跌穿年线的支持时,仅小幅下调;特别是其周K线的图形,均线组合呈现强烈向上的多头排列,持仓呈波浪式的向上增加,相信行情进入6月份以后,沪铝在现货基本面的积极配合下,有望上冲15500的台阶。

综合分析,LME方面,由于国际经济的情况仍未明朗,加上其库存的压力,造成上升空间有所限制,下半年的波动空间在1250-1580之间。国内方面,沪铝在进入6-9月份存在运输紧张的题材,特别是进入洪水季节后,广东地区的铝价都相对较高;今年因“非典”的原因,运输部门加强了货物的检验和消毒,进一步增加了铝锭物流的时间。近日通过对广东地区的一些铝材厂家的调查显示,大部份厂家都认为第三季铝价会达到15000以上。故第三季铝锭的波动空间趋大,将有望达到15500-16000的区间。进入第四季后,铝价有下调的压力,特别是年末的淡季铝价将回至13500-14500的区间波动。

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